Kotak Equities ожидает, что выручка Vodafone Idea улучшится на 2,1% в квартальном исчислении, что обусловлено незначительным увеличением среднего дохода на пользователя (ARPU), даже несмотря на продолжающийся отток абонентов. Брокерская компания прогнозирует снижение числа подписчиков на конец периода на 1 миллион до примерно 196,7 миллиона, в то время как ARPU может увеличиться до 169 рупий в месяц, чему способствуют корректировки тарифов и один дополнительный день в квартале.
Nuvama также ожидает роста выручки всего на 0,5% в квартальном сопоставлении, чему способствует скромное увеличение ARPU, но сдерживание сокращения пользовательской базы. Брокерская компания ожидает, что рентабельность EBITDA останется неизменной. «Ключевые показатели мониторинга включают прогресс в развертывании 5G, планы по сбору средств и обновленную информацию по запросу AGR», — отметили в брокерской компании.
Операционные показатели, вероятно, останутся стабильными
UBS ожидает слабых результатов для телекоммуникационной компании во втором квартале 2026 финансового года в отсутствие повышения цен и продолжающихся потерь абонентов. По оценкам компании, рост выручки и EBITDA составит 2,1% и 4,2% в годовом сопоставлении соответственно, при последовательном росте на 1,2% и 2,8%. UBS отметил риски снижения капвложений на 26 финансовый год, заявив, что ограничения финансирования могут задержать расширение. «Мы будем следить за комментариями руководства по сбору средств и потенциальным мерам по оказанию помощи в отношении AGR или сборов за использование спектра», — говорится в сообщении.
JM Financial прогнозирует рост выручки на 0,8% в квартальном сопоставлении до 11 100 крор рупий и незначительное увеличение отчетной EBITDA на 1,1% в квартальном сопоставлении до 4 660 крор рупий. EBITDA до IND AS, которая отражает денежную прибыль компании, вероятно, вырастет на 0,9% в квартальном сопоставлении до 2200 крор рупий. Ожидается, что чистые потери абонентов сократятся до 0,5 миллиона в течение квартала, как и в предыдущем квартале, при этом число пользователей мобильного широкополосного доступа (MBB) увеличится примерно на 1 миллион, чему способствует продолжающееся расширение сети.
Motilal Oswal также видит сдержанную динамику, прогнозируя рост выручки на 1% в квартальном исчислении, при этом преимущество одного дополнительного дня компенсируется продолжающимся сокращением абонентской базы. Брокерская компания ожидает, что рентабельность EBITDA снизится на 30 б.п. в квартальном сопоставлении до 41,5%. По оценкам, ARPU незначительно вырастет до 166 рупий, в то время как общее число абонентов, как ожидается, снизится примерно на 1 миллион.
Убытки могут сократиться, финансирование остается ключевым фактором. Аналитики ожидают, что чистые убытки Vodafone Idea в этом квартале немного сократятся, поскольку операционная эффективность улучшается, а снижение сетевых затрат компенсирует финансовые расходы. Недавние шаги компании по контролю расходов, консолидации вышек и уменьшению перекрытия сетей начали отражаться на более стабильной базе затрат.
Котак ожидает последовательного роста EBITDA на 1%, подчеркивая, что, хотя операционный рычаг остается ограниченным, контроль расходов компании поддерживает стабильность денежных потоков. JM Financial и UBS также отмечают постепенное улучшение показателей прибыльности, чему способствует более здоровое сочетание пользователей с высоким ARPU и стабильные тенденции операционных расходов.
В UBS отметили, что задержка с вливанием средств может вынудить Vodafone Idea сократить план капитальных расходов на 26 финансовый год, что еще больше ухудшит ее способность конкурировать с более крупными аналогами Reliance Jio и Bharti Airtel.
Снижение числа подписчиков и тенденции ARPU
Большинство брокерских компаний ожидают, что ARPU Vodafone Idea вырастет на 1-2% в квартальном исчислении, чему будет способствовать премиализация и постепенный переход на более дорогие планы. Однако продолжающиеся потери абонентов по-прежнему ограничивают рост ARPU.
Ожидается, что ARPU Vi составит 166–169 рупий по сравнению со 165 рупиями в первом квартале 2026 финансового года. Абонентская база может сократиться на 0,5–1 миллион пользователей, что продолжит тенденцию к снижению, поскольку пробелы в сети и задержки с развертыванием 5G приводят к оттоку пользователей.