Экономический календарь на следующей неделе невелик, и представители Федеральной резервной системы находятся в периоде затишья перед своим следующим заседанием в начале мая. Но есть и отчеты о доходах корпораций, которые затмят все остальное с точки зрения рынка. Более трети (35%) компаний S&P 500 сообщают о доходах на следующей неделе, включая мегакапитализированные Microsoft, Alphabet, Meta Platforms и Amazon, по сравнению с менее чем 12% на только что завершившейся неделе и всего 2% на прошлой неделе. Акции коммуникационных услуг выросли на 20% в 2023 году (спасибо Meta, +77% с начала года). Имена информационных технологий опережают 19% (Alphabet и Microsoft, оба +19%). Потребительские дискреционные акции выросли на 14% (Amazon + 27%). «Мы думаем, что технологические компании оправдают ожидания», — сказал Крис Заккарелли, директор по инвестициям Independent Advisor Alliance в Шарлотте, Северная Каролина. Он не единственный сангвиник. «Существует достаточный баланс между хорошо управляемыми компаниями, которые, как правило, преуспевают независимо от экономической активности, управляют своими расходами в этом квартале, поэтому, вероятно, у нас будет больше хороших новостей, чем плохих. это большее наказание, чем обычно, из-за того, насколько хорошо эти акции показали себя в течение последних шести недель», — сказал Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley Wealth Management. Что беспокоит Заккарелли, так это перспективы на оставшуюся часть года. «Мы обеспокоены тем, что оценки уже настолько высоки, что я думаю, что многое уже заложено в цене. Я думаю, что есть много места для разочарования, будь то недостаточное превышение ожиданий или, что более вероятно, прогнозы». Технологический менеджмент, скорее всего, «укажет, что будущее запутано, неопределенно и что они предпринимают шаги, чтобы подготовиться к потенциальному экономическому спаду… так много хороших новостей уже учтено в цене, что это будет очень сложно». чтобы удивить в лучшую сторону на данный момент», — сказал Заккарелли. Прибыль на акцию сокращается, что только добавляет уверенности в том, что с началом мая риск на рынке растет. «История отрицательных циклов пересмотра EPS, сравнимых с тем, который мы наблюдаем в этом цикле, предполагает, что в картах есть больше недостатков как для цен на акции, так и для [earnings] оценки», — написал на этой неделе Вену Кришна, руководитель отдела стратегии по акциям США в Barclays Capital. Barclays изучил четыре других периода с середины 1980-х годов, когда оценки прибыли S&P 500 за следующие 12 месяцев упали более чем на 5%, и когда Индекс опережающих экономических индикаторов Conference Board так же слаб, как и сегодня. В любой другой раз оценки доходов падали примерно на 25%, в результате чего Кришна на этот раз «постепенно убеждался в том, что сокращение EPS далеко не завершено». Данные Refinitiv показывают, что прибыль S&P 500 на 4,7% ниже, чем за тот же период год назад.Поскольку перспективы на оставшуюся часть 2023 года настолько неопределенны, над фондовым рынком навис призрак будущего рецессии, особенно в связи с более низкой доходностью рынка казначейских облигаций. , сотрудники Федеральной резервной системы, опережающие экономические индикаторы, замедление банковского кредитования, а также опросы ФРС Филадельфии и заявок на пособие по безработице, проведенные на прошлой неделе, указывают на сокращение.Продавать в мае?Даже аналитики, которые не предвидят рецессии, не оптимистичны в отношении ближайших перспектив акций. «Мои бычьи вибрации в краткосрочной перспективе ослабевают», — сказал Джеффри Хирш, главный редактор «Альманаха фондовых трейдеров». «Я не ожидаю, что рынок преодолеет октябрьский минимум или экономика войдет в рецессию», но перспективы в течение обычно худших шести месяцев года (с мая по октябрь) «тусклы», — сказал он. В конце концов, S&P 500 вырос на 7,7% в 2023 году, и, что примечательно, более 90% этого дохода произошло после того, как банки Силиконовой долины и Signature обанкротились в середине марта, менее шести недель назад. По словам Хирша, инвесторов беспокоит не только денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы, темпы инфляции и экономический спад. Также надвигается битва за потолок федерального долга. Ранее на этой неделе экономисты Goldman Sachs во главе с Яном Хациусом написали, что «слабые налоговые сборы в апреле предполагают повышенную вероятность того, что предельный срок погашения долга будет достигнут в первой половине июня», а не в начале августа, как обстоят дела с инвестициями. Банк ранее прогнозировал. Эти дебаты о потолке долга очень похожи на последние в 2011 году, сказал Хирш, который с сезонной точки зрения также был за год до президентских выборов, когда демократы контролировали Белый дом и Сенат, а республиканцы – Палату представителей. Тогда индекс S&P 500 упал на 19,4% с апрельского максимума до минимума 3 октября. Между тем, следующая неделя — последняя полная торговая неделя перед тем, как старая поговорка Уолл-стрит «продай в мае и уйди» закрепится. В какой-то момент в ближайшее время это «вероятно, будет разумным планом действий», сказал Хирш. Календарь на неделю вперед Понедельник, 10:30 по восточному времени: исследование ФРБ Далласа в производственном секторе (апрель) Прибыль: Coca-Cola, Whirlpool, First Republic, Packaging Corp. of America, вторник, 8:30 по восточному времени: исследование сектора услуг ФРБ Филадельфии (апрель) 9: 00:00 по восточноевропейскому времени: индекс цен на жилье FHFA (февраль); Индексы цен на жилье S&P Case-Shiller (февраль) 10:00 по восточноевропейскому времени: опрос потребительского доверия Conference Board (апрель); Продажи новых домов (март); Индекс ФРБ Ричмонда (апрель) Прибыль: Alphabet, Microsoft, Visa, Paccar, PepsiCo, Biogen, General Electric, Northern Trust, General Motors, 3M, McDonalds, Boston Properties Среда, 8:30 утра по восточному времени: Заказы на товары длительного пользования (март); Оптовые запасы (март) Доходы: Meta Platforms, Norfolk Southern, Hilton Hotels, Boeing, Ebay, KLA-Tencor, Pioneer Natural Четверг, 8:30 утра по восточному времени: Заявки на пособие по безработице (неделя закончилась 22 апреля); ВВП за 1 квартал (первый предварительный) 10:00 по восточному времени: незавершенные продажи домов (март) 11:00 по восточному времени: производственный индекс ФРБ Канзас-Сити (апрель) Прибыль: Amazon, Intel, Amgen, Eli Lilly, Merck, Bristol-Byers Squibb, AbbVie, Hershey, Caterpillar, Honeywell, Mastercard Пятница, 8:30 утра по восточному времени Личный доход (март); Потребительские расходы (март); Core PCE (март) 9:45 утра по восточному времени: Чикаго (PMI) Прибыль за апрель: Chevron, ExxonMobil, Colgate-Palmolive — Саманта Субин из CNBC, Александр Харринг, Роберт Хам и Майкл Блум внесли свой вклад в этот отчет.
Огромная прибыль от технологий, а затем продажа в мае?